洋河打了个翻身仗，扭转业绩下滑趋势，但净利润三分之一来自理财

10月21日，洋河股份（下称“洋河”）交出了2020年前三季度的成绩单。财报显示，今年7-9月，该公司营收同比增长7.57%至54.85亿元，净利润同比增长14.07%至17.85亿元，营收利润双增长，扭转上半年这两项核心指标双下滑的颓势。

这份成绩单一扫阴霾。2019年第四季度，洋河业绩曾创上市以来最低水平，营收及净利连续四个季度增幅均为负数。经历品质、渠道等一系列变革后，洋河终于结束下滑的“阵痛期”。

业绩拉动下，洋河股价上涨，截至10月22日收盘，报收167.82元，融易新媒体，涨幅为6.04%，市值为2529亿元，在A股上市白酒公司中市值排名第三。

中泰证券研报指出，洋河股份回归增长，主要有两个原因，一是中秋旺季消费恢复较快，二是公司渠道层面调整到位，蓝色经典系列库存处于良性水平，价格同比有所提升。

梦之蓝功不可没。2019年11月，洋河在梦之蓝M6的基础上推出了梦之蓝M6+，最早于江苏市场推广，今年2月进军全国，在高端白酒市场表现出色。中秋国庆双节，部分地区的“梦之蓝M6+”一度出现断货现象。

根据规划，洋河2020年的目标是保平。按照2019年洋河营收为231.26亿元的数据，若要实现目标，难度大。2020年前三季度洋河实现189.14亿元营收，差距还有40多亿，这意味着，第四季度洋河同比增速需要达到107.59%。

需要注意的是，洋河的净利润中，除了高端白酒，投资收益也不少。根据财报，前三季度，投资收益比上年同期增长54.17%，达9.19亿元，主要是理财收益增加所致，加上投资股票、购买信托产品产生的收益12.47亿元，洋河总投资收益合计为21.66亿元。这为洋河前三季度71.86亿元的净利润，贡献了近三分之一。